港股直通车急煞车 A+H价差何去何从？

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　　一个内地打工仔的港股血泪史

　　今年8月份，次按及日圆套息平仓潮引发了环球股市急跌，其中港股于8月17日大幅下挫近1,300点后单日转向，即日跌幅大大收窄。8月20日，内地突如其来宣布推出个人直接对外证券投资业务，以「天津滨海新区」作试点，开放资金投资港股，该计划由中国银行(3988-HK)的天津分行代理，更命名为「港股直通车」。消息为港股打一支强心针，其后更将恒生指数顺势推升至10月底接近32,000点。

　　「港股直通车」为8月疲弱的港股带来支援的同时，亦可解决H股股价大幅折让于A股的问题。内地泛滥的资金可透过「直通车」寻找出路，利用正常途径将当时炒得火热的A股资金，流至风险、估值较低的港股，实在一举多得。

　　「直通车」急煞车，忧股民接火捧

　　原先计划于8月底推出的「直通车」，为各界带来极大期望，一心买港股的内地居民不约而同涌至中行的天津分行，令该行应接不暇，当时并因技术问题为由，将措施一拖再拖。与此同时恒指及H股指数拾级而上，「港股直通车」亦失去救市的目的，曾经有消息流传，指中央拖延「直通车」的主因是为免重蹈当年B股的覆辙，避免内地股民于高位接火棒。

　　踏入11月，国家总理温家宝更明言，「直通车」短期内不能开通，恒指其后一度下跌近6,000点。

　　QDII出笼认购爆额，明年准投资海外

　　不过，取而代之是加快开放合格境内机构投资者(QDII)，这项「北水南调」措施今年才开始实施，多只QDII甫推出即认购爆额，广受内地投资者欢迎，有关资金于第4季起进入港股市场，亦对港股起刺激作用。中央最近已宣布容许部分QDII基金投资美国，及考虑将其投资范围伸展至日本及德国等境外市场。目前QDII获批总额度达451.7亿美元，实际汇出108.6亿美元，即明年至少有343亿美元可到香港及以外地区进行投资，预期今年会再有新额度获批。

　　「先A后H」减低价差

　　另外，除了QDII及港股直通车之外，中央亦计划让本港上市的国企红筹股回归A股上市，亦鼓励企业采用「先A后H」的方式上市，帮助减低A、H价差。

　　由于QDII资金已逐步流入港股，「港股直通车」亦会随时落实，再加上H股股价经过本月的调整变得更为合理，预计明年H股股价有很大上升空间。(财华社/张国栋)